Bagaimana Pasar Prediksi Senilai Miliaran Dolar Dimulai dari Sebuah Lelucon

Pernah dengar tentang pasar prediksi? Industri ini, yang sekarang bernilai miliaran dolar, ternyata bermula dari sebuah ide sederhana, bahkan bisa dibilang sebuah lelucon. Bayangkan tiga ekonom sedang ngobrol santai di sebuah bar. Ini bukan setting film komedi, tapi kejadian nyata di Iowa City tahun 1988. Jauh sebelum kita bisa bertaruh soal hasil pemilu atau penampilan halftime Super Bowl lewat smartphone.

Para profesor itu sedang memecahkan masalah yang sering dihadapi ilmuwan sosial: kenapa hasil survei seringkali meleset dari hasil pemilu sebenarnya? Dan yang lebih penting, bagaimana cara memperbaikinya? Saat itu, Jesse Jackson baru saja mengalahkan Michael Dukakis di pemilihan pendahuluan Michigan, padahal survei memprediksi Dukakis akan menang mudah. Profesor Robert Forsythe dan dua rekannya dari University of Iowa, George Neumann dan Forrest Nelson, penasaran apakah ilmu ekonomi bisa memberikan prediksi yang lebih akurat daripada survei konvensional.

Gak perlu gelar doktor untuk menebak kelanjutan ceritanya. "Ya sudah, kita bikin saja pasarnya," kenang Forsythe tentang kesimpulan mereka saat itu. Rupanya, ide itu tercetus setelah makan siang sambil minum bir. Mereka sepakat untuk membuat marketplace yang memungkinkan orang bertaruh pada hasil suatu kejadian, yang nantinya bisa digunakan sebagai alat prediksi. "Ajaib ya, ide-ide keren bisa muncul setelah minum tiga bir," ujarnya.

Para ekonom ini kemudian membangun pasar prediksi di University of Iowa sebagai eksperimen akademis. Mereka ingin membuktikan apakah pasar taruhan bisa memberikan informasi yang berguna tentang kejadian di masa depan. Dan ternyata, ide mereka berhasil! Iowa Electronic Markets (IEM) menjadi cikal bakal perusahaan pasar prediksi modern yang kini nilainya mencapai miliaran dolar. Mereka menawarkan kontrak untuk berbagai macam kejadian, mulai dari Super Bowl sampai jumlah posting Elon Musk di X dalam periode tertentu. Forsythe menganggap Kalshi dan Polymarket sebagai keturunan langsung dari eksperimen akademisnya. Ia merasa senang melihat ide yang ia dan koleganya kembangkan selama puluhan tahun kini beroperasi dalam skala yang sangat besar. Contohnya, Kalshi mencatat transaksi lebih dari $1 miliar hanya pada hari Super Bowl saja! "Senang rasanya melihat pasar memiliki kesuksesan seperti ini – kami benar-benar memulai sesuatu," kata Forsythe, sambil menambahkan bahwa kesuksesan perusahaan yang mengembangkan idenya juga menimbulkan "sedikit rasa iri."

Awal Mula yang Sederhana

Pasar pertama yang mereka buat pada November 1988 sangat sederhana. Mereka menempatkan server di kantor fakultas kosong yang sangat kecil, bahkan nyaris tidak muat untuk dua kursi. Mereka menamainya "Iowa Political Stock Market" dan merekrut staf dan mahasiswa universitas untuk membeli dan menjual kontrak tentang seberapa besar kemungkinan Dukakis akan menang melawan George H.W. Bush dari Partai Republik. Saat itu, sebagian besar mahasiswa bahkan belum memiliki komputer pribadi untuk melakukan transaksi, jadi mereka harus pergi ke lab komputer kampus, yang menjadi sangat ramai saat hari pemilihan.

Forsythe ingat bagaimana ia dan rekan-rekannya menunggu hasil pemilu dengan cemas, sambil menonton dua televisi terpisah di rumah Forrest Nelson. "Pada satu titik, prediksi kami sangat akurat," katanya. Saking akuratnya, salah satu dari mereka berseru: "Ya Tuhan – semoga tidak banyak berubah." Dan ternyata, mereka tidak perlu khawatir. Meskipun hanya melibatkan kurang dari 200 trader, pasar tersebut sangat akurat. Harga kontrak menunjukkan dengan tepat bahwa Bush akan memperoleh 53,2% suara populer. Prediksi pasar untuk perolehan suara Dukakis adalah 45,2% – hanya 0,2 poin persentase di bawah total sebenarnya yaitu 45,4%.

Lebih dari Sekadar Hobi

Meskipun banyak trader awal adalah penggemar politik yang mengikuti setiap perkembangan kampanye, ada juga mahasiswa yang menjadi lebih tertarik setelah mereka mempertaruhkan "sedikit uang." Ini memberi mereka insentif finansial untuk mencari informasi baru dan relevan yang dapat memengaruhi hasil di masa depan, kata Forsythe. Keuntungan terbesar di pasar pertama itu? $13,54, dengan investasi $250. Lumayan kan?

Pada pemilihan presiden berikutnya, operasi ini berkembang secara nasional menjadi "Iowa Electronic Markets" dengan restu dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas federal. Tapi dengan satu syarat: operasinya harus tetap berjalan untuk "tujuan akademik dan eksperimen semata," tanpa iklan eksternal, dan setiap trader tidak boleh menginvestasikan lebih dari $500. IEM terus mengungguli banyak survei terkemuka, terutama menjelang pemilihan. Eksperimen ini menimbulkan kehebohan di kalangan ekonom, ilmuwan politik, dan orang-orang di lingkaran keuangan dan bisnis.

Lahirnya Industri Pasar Prediksi Modern

Meskipun taruhan pada pemilihan sudah ada selama berabad-abad – termasuk di AS pada akhir abad ke-19 dan awal abad ke-20 – ide untuk mengubah pasar semacam itu menjadi bursa keuangan modern membuka berbagai kemungkinan baru. Eksperimen Iowa menginspirasi berbagai upaya awal untuk menciptakan pasar prediksi elektronik di sektor swasta, dan bahkan Departemen Pertahanan. Tapi sebagian besar pendatang baru, seperti Intrade dan Tradesports, gagal setelah melanggar peraturan federal dan undang-undang federal yang melarang perjudian internet dan olahraga.

"Ada banyak orang yang langsung tahu apa yang sedang terjadi dan sangat senang memiliki kesempatan untuk trading di pasar," kata Eric Zitzewitz, seorang profesor ekonomi di Dartmouth yang telah mempelajari pasar prediksi selama beberapa dekade. "Salah satu alasan mengapa ini ada di universitas terlebih dahulu adalah karena ilegal di tempat lain."

Forsythe mengatakan bahwa perusahaan yang ingin membawa pasar prediksi mereka ke luar negeri mendekati dirinya dan rekan-rekannya, mengingat pembatasan di AS. "Kalau dipikir-pikir, mungkin itu adalah hal yang cerdas untuk dilakukan," katanya. George Neumann meninggal pada tahun 2015 dan Forrest Nelson pada tahun 2023.

Regulasi dan Masa Depan Pasar Prediksi

Setelah Polymarket didirikan pada tahun 2020 dan Kalshi pada tahun berikutnya, kedua perusahaan menghadapi perlawanan keras dari regulator federal selama pemerintahan Biden. Tapi pengadilan federal pada September 2024 memutuskan untuk memenangkan industri ini. Kembalinya Presiden Donald Trump ke kantor pada Januari 2025 mengantarkan era baru regulator yang membuka tangan mereka untuk pasar prediksi komersial. Apalagi putra presiden, Donald Trump Jr., menjadi investor di Polymarket dan penasihat berbayar untuk Kalshi. Kedua perusahaan telah tumbuh secara eksponensial sejak saat itu, menawarkan kesempatan untuk bertaruh pada kejadian yang jauh melampaui cakupan eksperimen akademis asli.

Contohnya, bulan ini trader Kalshi tidak hanya dapat bertaruh pada hasil Super Bowl, tetapi juga lagu apa yang akan dinyanyikan Bad Bunny pertama kali selama halftime show dan apakah penyiar pertandingan akan menyebutkan kata "Gatorade." Gila, kan?

"Meskipun IEM sangat berbeda dari Kalshi dalam likuiditas dan skala, ia memberikan sesuatu yang penting bagi sejarah pasar prediksi: ia membantu membuktikan bahwa pasar ini akurat," kata Jack Such, juru bicara Kalshi, dalam sebuah pernyataan.

Pasar prediksi komersial telah menolak upaya negara bagian untuk mengklasifikasikan dan mengatur mereka sebagai perusahaan perjudian. Mereka bersikeras bahwa – seperti pendahulu mereka di Iowa – mereka harus diawasi oleh regulator federal. Tapi tidak ada aturan federal yang secara khusus dirancang untuk pasar prediksi untuk mencegah manipulasi pasar atau melindungi konsumen. Hal ini menimbulkan beberapa kekhawatiran di antara para ahli dan peneliti pasar prediksi veteran.

"Sangat mudah untuk masuk ke pasar ini dan menghabiskan banyak uang dan kehilangan banyak uang, jadi ini mengkhawatirkan," kata Thomas Gruca, seorang profesor pemasaran di University of Iowa dan direktur saat ini dari Iowa Electronic Markets, yang telah beroperasi terus menerus sejak didirikan. "Hanya ada sedikit orang yang benar-benar memiliki informasi yang baik. Lalu ada banyak orang dengan pendapat dan uang."

Forsythe setuju bahwa beberapa pagar pembatas diperlukan karena pasar prediksi for-profit telah lepas landas, terutama dalam hal masalah seperti manipulasi pasar. Semakin besar dan berpengaruh suatu pasar, semakin menggoda bagi aktor tertentu untuk mencoba memanipulasi harga untuk meningkatkan peluang kandidat politik, misalnya. "Anda membutuhkan semacam pengawasan dalam hal pelaporan yang adil, manipulasi pasar, dan sebagainya," katanya. (Kalshi baru-baru ini merincikan dukungannya untuk regulasi federal untuk melindungi integritas dan kepercayaan pasar prediksi.)

Meskipun Kalshi dan Polymarket menjadi berita utama karena dengan benar memprediksi bahwa Trump akan memenangkan pemilihan 2024 dengan nyaman, beberapa studi penelitian juga menunjukkan bahwa pasar prediksi cenderung kurang akurat pada pertanyaan spekulatif yang hanya ada sedikit informasi publik untuk membantu trader membuat perkiraan. Terkadang, kita harus ingat bahwa pasar, seperti halnya trading atau investasi di platform seperti Broker InstaForex, membutuhkan analisis yang cermat dan tidak hanya ikut-ikutan.

Meskipun demikian, Forsythe percaya bahwa pasar prediksi, baik yang lama maupun yang baru, masih dapat menawarkan nilai nyata dalam memprediksi kejadian dengan konsekuensi besar di dunia nyata. Dan dia selalu memperkirakan industri ini akan lepas landas begitu memiliki akses ke pasar komersial yang luas. "Satu-satunya hal yang membuat saya terkejut adalah butuh waktu lama untuk sampai ke sana," katanya.

Jadi, bagaimana menurutmu? Apakah pasar prediksi ini akan terus berkembang dan menjadi alat yang lebih akurat di masa depan? Ataukah hanya sekadar tren sesaat yang akan hilang seiring waktu? Yang jelas, ide yang lahir dari sebuah lelucon di sebuah bar di Iowa City telah mengubah cara kita memprediksi masa depan.