Kisah Pasar Prediksi: Dari Lelucon Jadi Industri Miliaran Dolar

Pernah dengar tentang pasar prediksi? Mungkin kedengarannya rumit, tapi sebenarnya ide di baliknya cukup sederhana. Coba bayangkan, tiga ekonom lagi ngobrol santai di bar. Ini bukan awal dari sebuah punchline, tapi justru awal dari industri pasar prediksi yang nilainya miliaran dolar!

Ceritanya begini, pada tahun 1988, jauh sebelum kita bisa bertaruh soal pemilu atau penampilan paruh waktu Super Bowl lewat ponsel, tiga profesor dari University of Iowa lagi mikirin satu masalah klasik para ilmuwan sosial: kenapa sih hasil survei sering banget meleset dari kenyataan?

Waktu itu, Jesse Jackson baru aja mengalahkan Michael Dukakis di pemilihan pendahuluan presiden Michigan, padahal survei bilang Dukakis bakal menang mudah. Profesor Robert Forsythe dan dua rekannya, George Neumann dan Forrest Nelson, penasaran, kira-kira ilmu ekonomi bisa nggak ya memberikan prediksi yang lebih akurat daripada survei tradisional?

Gimana caranya? "Ya udah, kita bikin pasar aja," kata Forsythe, mengenang percakapan mereka. Singkat cerita, setelah obrolan sambil minum bir, mereka sepakat untuk membuat pasar taruhan tentang hasil suatu kejadian. Pasar ini nantinya bisa jadi alat bantu buat para peramal.

Uniknya, ide ini justru muncul setelah mereka selesai makan siang sambil minum tiga botol bir! Dari ide sederhana itu, mereka membangun pasar prediksi di University of Iowa sebagai eksperimen akademis. Mereka pengen tahu, bener nggak sih pasar taruhan bisa memberikan informasi yang berguna tentang kejadian di masa depan?

Dan ternyata, bener! Iowa Electronic Markets (IEM) yang mereka buat, jadi cikal bakal perusahaan-perusahaan pasar prediksi modern yang sekarang nilainya udah miliaran dolar. Mereka menawarkan kontrak untuk berbagai macam kejadian, mulai dari Super Bowl sampai jumlah postingan Elon Musk di X dalam periode tertentu. Platform-platform seperti Broker InstaForex juga menyediakan akses ke pasar keuangan yang memungkinkan kita untuk berpartisipasi dalam prediksi serupa, meskipun dalam konteks trading dan investasi.

Forsythe sendiri ngelihat Kalshi dan Polymarket sebagai keturunan langsung dari eksperimen akademisnya. Dia seneng banget ngelihat ide yang dia dan rekan-rekannya kerjakan selama puluhan tahun, sekarang beroperasi dalam skala yang sangat besar. Kalshi aja, nilai transaksinya lebih dari 1 miliar dolar cuma di hari Super Bowl!

"Senang rasanya ngelihat pasar punya kesuksesan seperti sekarang – kita benar-benar udah memulai sesuatu," kata Forsythe. Tapi dia juga mengakui, kesuksesan perusahaan-perusahaan yang menjalankan idenya juga menimbulkan "sedikit rasa iri." Ya, wajar aja ya?

Awal yang Sederhana

Pasar pertama mereka di bulan November 1988, bisa dibilang sangat sederhana. Servernya ditaruh di kantor fakultas kosong yang bahkan nggak muat dua kursi. Mereka namain "Iowa Political Stock Market" dan merekrut staf universitas dan mahasiswa untuk membeli dan menjual kontrak tentang seberapa besar kemungkinan Dukakis menang melawan George H.W. Bush dari Partai Republik.

Dulu, sebagian besar mahasiswa bahkan belum punya komputer pribadi buat trading. Jadi, mereka harus pergi ke lab komputer mahasiswa, yang jadi penuh sesak pas hari pemilihan. Forsythe masih inget gimana dia dan rekan-rekannya nunggu hasil pemilu sambil nonton dua TV sekaligus di rumah Forrest Nelson.

"Pada satu titik, kita udah sangat akurat," katanya. Salah satu dari mereka bahkan sempat nyeletuk, "Ya Tuhan – semoga nggak banyak berubah." Untungnya, prediksi mereka nggak berubah banyak. Walaupun cuma punya kurang dari 200 trader, pasar mereka ternyata sangat akurat. Harga di pasar mereka menunjukkan bahwa Bush bakal dapat 53,2% suara, dan itu benar! Prediksi mereka untuk suara Dukakis juga cuma meleset 0,2% dari hasil sebenarnya.

Menurut Forsythe, sebagian besar trader awal adalah penggemar politik yang ngikutin setiap perkembangan kampanye. Tapi ada juga mahasiswa yang jadi tertarik karena punya "sedikit uang yang dipertaruhkan," yang memotivasi mereka buat nyari informasi baru yang relevan yang bisa mempengaruhi hasil pemilu. Keuntungan terbesar di pasar pertama itu? Cuma $13,54, dengan investasi $250.

Berkembang Lebih Luas

Di pemilihan presiden berikutnya, operasi mereka udah jadi berskala nasional dengan nama "Iowa Electronic Markets" dan mendapat izin dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) federal. Tapi dengan syarat, IEM harus tetap beroperasi "hanya untuk tujuan akademis dan eksperimen," tanpa iklan dari luar, dan setiap trader nggak boleh investasi lebih dari $500.

Pasar prediksi Iowa terus mengungguli banyak survei terkemuka, terutama menjelang pemilihan. Eksperimen ini menimbulkan kehebohan di kalangan ekonom, ilmuwan politik, dan orang-orang di bidang keuangan dan bisnis. Sebenarnya, taruhan pada pemilihan udah ada selama berabad-abad, tapi ide buat mengubah pasar semacam itu jadi bursa keuangan modern membuka banyak kemungkinan baru.

Eksperimen di Iowa menginspirasi banyak upaya awal buat bikin pasar prediksi elektronik di sektor swasta, bahkan di Departemen Pertahanan AS, yang jauh melampaui pemilihan. Tapi sebagian besar perusahaan baru, seperti Intrade dan Tradesports, gagal setelah melanggar peraturan federal dan undang-undang federal yang melarang perjudian internet dan olahraga.

"Ada banyak orang yang langsung tahu apa ini dan senang punya kesempatan buat trading di pasar," kata Eric Zitzewitz, seorang profesor ekonomi di Dartmouth yang udah mempelajari pasar prediksi selama puluhan tahun. "Salah satu alasan kenapa ini ada di universitas dulu adalah karena ilegal di tempat lain."

Forsythe bilang, banyak perusahaan yang pengen bawa pasar prediksi mereka ke luar negeri menghubunginya dan rekan-rekannya, mengingat adanya pembatasan di AS. "Kalau dipikir-pikir, mungkin itu ide yang bagus," katanya. George Neumann meninggal pada tahun 2015 dan Forrest Nelson pada tahun 2023.

Regulasi dan Masa Depan Pasar Prediksi

Setelah Polymarket didirikan pada tahun 2020 dan Kalshi pada tahun berikutnya, kedua perusahaan menghadapi perlawanan sengit dari regulator federal selama pemerintahan Biden. Tapi pengadilan federal pada bulan September 2024 memutuskan mendukung industri ini. Kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih pada Januari 2025 membawa era baru regulator yang terbuka terhadap pasar prediksi komersial. Apalagi setelah putra presiden, Donald Trump Jr., jadi investor di Polymarket dan penasihat berbayar di Kalshi.

Sejak saat itu, kedua perusahaan berkembang pesat, menawarkan kesempatan buat bertaruh pada berbagai kejadian yang jauh melampaui ruang lingkup eksperimen akademis awal. Bulan ini, misalnya, trader Kalshi nggak cuma bisa bertaruh pada hasil Super Bowl, tapi juga lagu apa yang bakal dinyanyiin Bad Bunny pertama kali saat penampilan paruh waktu, dan apakah komentator pertandingan bakal nyebutin kata "Gatorade."

"Walaupun IEM sangat berbeda dari Kalshi dalam hal likuiditas dan skala, IEM memberikan sesuatu yang penting bagi sejarah pasar prediksi: membantu membuktikan bahwa pasar prediksi itu akurat," kata Jack Such, juru bicara Kalshi, dalam sebuah pernyataan.

Pasar prediksi komersial menolak upaya negara bagian buat mengklasifikasikan dan mengatur mereka sebagai perusahaan perjudian. Mereka bersikeras bahwa pasar prediksi – seperti pendahulunya di Iowa – harus diawasi oleh regulator federal. Tapi belum ada aturan federal yang dirancang khusus buat pasar prediksi untuk mencegah manipulasi pasar atau melindungi konsumen. Hal ini menimbulkan beberapa kekhawatiran di antara para ahli dan peneliti pasar prediksi.

"Sangat mudah untuk masuk ke pasar ini, menghabiskan banyak uang, dan kehilangan banyak uang. Jadi, ini mengkhawatirkan," kata Thomas Gruca, seorang profesor pemasaran di University of Iowa dan direktur Iowa Electronic Markets saat ini, yang udah beroperasi terus menerus sejak didirikan. "Cuma ada sedikit orang yang benar-benar punya informasi yang bagus. Selebihnya cuma orang-orang dengan opini dan uang."

Forsythe setuju bahwa beberapa perlindungan diperlukan seiring berkembangnya pasar prediksi yang berorientasi pada keuntungan, terutama terkait masalah manipulasi pasar. Semakin besar dan berpengaruh suatu pasar, semakin besar godaan bagi pihak tertentu untuk mencoba memanipulasi harga buat meningkatkan peluang kandidat politik, misalnya.

"Anda butuh semacam pengawasan dalam hal pelaporan yang adil, manipulasi pasar, dan sebagainya," katanya. (Kalshi baru-baru ini menjabarkan dukungannya buat regulasi federal untuk melindungi integritas dan kepercayaan pasar prediksi.)

Meskipun Kalshi dan Polymarket jadi berita utama karena berhasil memprediksi bahwa Trump akan memenangkan pemilu 2024 dengan nyaman, beberapa studi penelitian juga menunjukkan bahwa pasar prediksi cenderung kurang akurat pada pertanyaan spekulatif yang informasinya sedikit.

Meski begitu, Forsythe percaya bahwa pasar prediksi, baik yang lama maupun yang baru, masih bisa memberikan nilai nyata dalam memprediksi kejadian dengan konsekuensi dunia nyata yang besar. Dan dia selalu berharap industri ini akan berkembang pesat begitu punya akses ke pasar komersial yang luas. "Satu-satunya hal yang membuat saya terkejut adalah butuh waktu lama untuk sampai ke sana," katanya.