Dampak Kemenangan Trump terhadap Pasar Global

Dampak Kemenangan Trump terhadap Pasar Global

Kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden Amerika Serikat telah mengguncang pasar global, khususnya pasar mata uang. Dolar AS mengalami penguatan signifikan, mencatat kenaikan terbesar dalam dua tahun terakhir. Meskipun hasil resmi belum diumumkan, kemenangan Trump di negara bagian kunci dan dalam perolehan suara secara nasional terlihat lebih meyakinkan daripada hasil prediksi jajak pendapat dan pasar taruhan yang hanya diumumkan kemarin. Partai Republik yang dipimpinnya juga berhasil mengamankan kursi di Senat seperti yang diprediksi, namun peluang untuk meraih kemenangan telak di Kongres masih terbuka. House of Representatives masih terlalu ketat untuk diprediksi dan kemungkinan besar akan kembali ke tangan Demokrat.

Pasar saham dan Treasury yield langsung melonjak begitu hasil pemilihan mulai terungkap. Kepastian hasil yang jelas memberikan rasa lega bagi sebagian yang khawatir akan terjadi perselisihan politik dan hukum terkait pemungutan suara yang dipertanyakan. Saham-saham perusahaan kecil yang tergabung dalam indeks Russell 2000 menjadi yang paling diuntungkan, dengan kenaikan hampir 6% menjelang pembukaan perdagangan hari Rabu. S&P 500 dan Nasdaq futures juga mengalami kenaikan hampir 2%. Peningkatan yang signifikan juga terjadi pada indeks volatilitas 'fear index' VIX yang menurun ke level terendah dalam lebih dari satu bulan, kembali di bawah rata-rata historis.

Kekhawatiran akan stimulus fiskal tambahan melalui pemotongan pajak yang dijanjikan Trump, yang ditambahkan pada defisit anggaran yang sudah mencapai 6% dari PDB, membuat Treasury tertekan. Yield obligasi 10 tahun mencapai level tertinggi sejak Juli, mendekati 4,5%. Namun, kemungkinan House of Representatives yang didominasi Demokrat yang akan menyebabkan kebuntuan, serta kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga untuk kedua kalinya tahun ini, menahan kerugian Treasury untuk saat ini. Nasib House of Representatives akan menentukan seberapa jauh kerugian di pasar obligasi dari sini, dengan peluang 'Red sweep' yang masih ada yang akan meningkatkan spekulasi pemotongan pajak.

Harga minyak mentah AS mengalami penurunan, sebagian karena antusiasme Trump untuk melakukan pengeboran minyak yang lebih banyak, serta karena meningkatnya inventaris domestik dan penguatan dolar. Penurunan ini juga sedikit membantu menopang obligasi yang tertekan.

Beberapa 'Trump trade' lainnya bereaksi sesuai dengan yang diperkirakan, dengan Bitcoin melonjak hingga 8% ke level tertinggi baru saat hasil pemilihan terungkap. Trader mata uang digital bersorak atas kemungkinan kebijakan regulasi pasar kripto yang lunak dari presiden baru. Saham Trump Media & Technology naik lebih dari 50%. Saham Tesla melonjak 12%, mengingat bos perusahaan miliarder yang mendukung Trump, Elon Musk, baru-baru ini dijanjikan peran kepemimpinan komisi efisiensi pemerintah oleh presiden terpilih.

Namun, kenaikan dolar AS di seluruh dunia menjadi sorotan utama. Indeks dolar naik hampir 1,5% pada satu titik, mencatat kenaikan terhadap euro dan yen Jepang ke level tertinggi empat bulan. Dolar juga mencapai level tertinggi dua tahun terhadap peso Meksiko dan tingkat terbaik terhadap yuan Tiongkok sejak awal Agustus.

Terlepas dari hasil House of Representatives, kendali penuh Trump terhadap kebijakan perdagangan dan janjinya untuk meningkatkan tarif terhadap Tiongkok dan negara-negara lain di dunia dianggap positif bagi dolar. Hal ini diyakini akan menekan defisit perdagangan dan meningkatkan harga konsumen domestik. Data pada hari Selasa menunjukkan bahwa defisit perdagangan luar negeri meningkat 19% pada bulan September menjadi $84,4 miliar, level tertinggi sejak April 2022, karena impor melonjak 3% ke rekor $352,3 miliar.

Meskipun Trump dan para penasihatnya biasanya menganjurkan nilai tukar yang lebih rendah untuk meningkatkan daya saing perdagangan, kenaikan dolar didukung oleh ekonomi AS yang kuat, saham yang terus naik, dan Treasury yield yang meningkat akibat kebijakan fiskal yang longgar dari Trump.

Dalam jangka pendek, survei sektor jasa AS terbaru untuk bulan lalu menunjukkan aktivitas yang kuat sebelum pemilihan meskipun dengan pembacaan harga yang terkendali. Keuntungan perusahaan di S&P 500 juga berada di atas perkiraan untuk kuartal ketiga. Meskipun pasar berjangka tetap yakin akan penurunan suku bunga Federal Reserve sebesar seperempat poin pada hari Kamis, perkiraan terkini menunjukkan penurunan hanya 90 basis poin selama tahun setelahnya. Ini akan menempatkan 'terminal rate' tersirat untuk siklus Fed setinggi 3,75%, hampir satu persen penuh di atas apa yang diindikasikan oleh pembuat kebijakan Fed sendiri ketika mereka pertama kali menurunkan suku bunga pada bulan September.

Selain mata uang, pasar saham luar negeri sebagian besar positif saat hasil pemilihan AS terungkap. Saham Tiongkok daratan dan Hong Kong, yang juga menunggu indikasi kebijakan pemerintah Tiongkok yang penting minggu ini, menjadi yang paling tertinggal dan masing-masing turun 0,5% dan 2,6% karena kekhawatiran akan tarif perdagangan. Indeks Kospi Korea Selatan juga turun 0,5%. Namun, didorong oleh yen yang lebih lemah, Nikkei Jepang melonjak 2,6% dan baik saham euro maupun Inggris naik lebih dari 1% masing-masing.

Mungkin yang paling mencolok adalah penurunan yield obligasi pemerintah zona euro yang kontras tajam dengan lonjakan Treasury AS. Ini sebagian disebabkan oleh prospek perdagangan global yang lebih gelap dan proyeksi fiskal yang berbeda di kedua sisi Atlantik yang memperlebar kesenjangan ekonomi dan selisih imbal hasil melintasi samudra. Pemerintah koalisi Jerman yang goyah juga menambah kekhawatiran di zona euro di tengah spekulasi tentang pemilu mendadak di sana.

Berikut adalah beberapa perkembangan utama yang akan memberikan lebih banyak arah bagi pasar AS pada hari Rabu:

• Hasil Pemilihan Presiden dan Kongres AS
• Komite Pasar Terbuka Federal Federal Reserve AS memulai pertemuan kebijakan selama dua hari
• Lelang Treasury AS $25 miliar obligasi 30 tahun
• Laba perusahaan AS: Qualcomm, Gilead, Ameren, Mckesson, Albemarle, Sempra, Corteva, Atmos, CVS, Howmet, STERIS, ANSYS, Take Two, Host Hotels, Match, Williams, PTC, APA, Iron Mountain, Marketaxess, Cencora, Trimble, American Electric Power, Pinnacle West, Charles River, Johnson Controls dll.
• Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde dan Wakil Presiden ECB Luis de Guindos berbicara