Gejolak Pasar Global: Antara Risiko Geopolitik dan Kebijakan Moneter

Pasar saham Asia menunjukkan pergerakan yang lesu pada hari Rabu, sementara harga emas berada di dekat level tertinggi sepanjang sejarah. Kekhawatiran ekonomi dan pergeseran lanskap geopolitik menahan selera risiko investor. Yen Jepang sedikit melemah menjelang pengumuman keputusan kebijakan Bank of Japan (BOJ). Euro tetap berada di dekat level tertinggi lima bulan yang dicapainya pada Selasa, setelah parlemen Jerman menyetujui rencana peningkatan pengeluaran yang signifikan, memberikan dorongan besar bagi pemimpin konservatif dan calon kanselir, Friedrich Merz.

Ketegangan Geopolitik yang Meningkat

Ketegangan geopolitik meningkat tajam setelah serangan udara Israel di Gaza menewaskan lebih dari 400 orang pada Selasa. Serangan ini menghancurkan hampir dua bulan ketenangan relatif sejak gencatan senjata dimulai, membuat investor gelisah. Situasi semakin tidak menentu dengan kesepakatan Presiden Rusia Vladimir Putin untuk sementara menghentikan serangan terhadap fasilitas energi Ukraina, namun ia menolak untuk mendukung gencatan senjata penuh selama 30 hari. Chris Weston, kepala riset di Pepperstone, mengemukakan, "Meskipun pembicaraan gencatan senjata Rusia-Ukraina sedang berlangsung, sebagian besar merasa bahwa kita belum lebih dekat dengan sesuatu yang benar-benar nyata dan kesepakatan yang langgeng."

Sentimen investor yang rapuh menyebabkan pergerakan pasar yang terbatas. Indeks MSCI Asia-Pasifik yang paling luas di luar Jepang turun 0,12%. Nikkei Jepang naik 0,5% di tengah pelemahan yen. Perhatian di pasar Asia juga tertuju pada saham Indonesia setelah pasar saham negara tersebut mencatat penurunan tertajam dalam hampir tiga tahun pada Selasa, karena kekhawatiran mengenai strategi fiskal pemerintah dan prospek pertumbuhan negara tersebut.

Saham AS jatuh tajam pada Selasa karena investor bersikap hati-hati menjelang keputusan kebijakan moneter dari Federal Reserve (The Fed), sambil menilai dampak potensial dari kebijakan tarif Presiden Donald Trump. Thomas Poullaouec, kepala solusi multi-aset untuk APAC di T. Rowe Price, mengatakan bahwa ancaman tarif yang berulang-ulang telah mengganggu pasar yang mencoba untuk mempertimbangkan dampaknya terhadap pertumbuhan dan inflasi. "Ketidakpastian yang berkepanjangan akan mulai memberikan dampak nyata pada perilaku pembuat kebijakan, perusahaan, dan konsumen, membuat kita lebih berhati-hati dalam jangka pendek, dan mencari peluang di tengah volatilitas yang lebih tinggi yang diperkirakan," tambahnya.

Fokus pada The Fed dan BOJ

Perhatian di pasar Asia tertuju pada BOJ. Bank sentral tersebut secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga karena para pembuat kebijakan menghabiskan lebih banyak waktu untuk menilai bagaimana prospek tarif AS yang lebih tinggi akan mempengaruhi ekonomi yang bergantung pada ekspor. Pasar fokus pada pengarahan pasca-pertemuan Gubernur Kazuo Ueda untuk mencari petunjuk tentang seberapa cepat bank sentral dapat menaikkan suku bunga selanjutnya, keputusan yang dipersulit oleh kontras antara data domestik yang jinak dan ketidakpastian yang disebabkan oleh kebijakan perdagangan Trump.

Para ahli strategi ANZ mengatakan dalam sebuah catatan, "Latar belakang makro yang mendasarinya - aktivitas dan harga - kemungkinan akan berkembang dengan cara yang konsisten dengan perkiraan BOJ. Dengan demikian, kami memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga dua kali lagi tahun ini sebesar 25 basis poin masing-masing pada Mei dan Oktober."

Kemungkinan meningkatnya bank sentral Jepang menaikkan suku bunga tahun ini telah membantu mendorong yen lebih tinggi, naik 5% terhadap dolar sejauh tahun ini. Yen terakhir diperdagangkan pada 149,58 per dolar, sedikit lebih lemah pada hari itu tetapi mendekati level tertinggi lima bulan yang dicapai pekan lalu. Indeks dolar, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang lainnya, stabil di 103,34, berada di dekat level terendah lima bulan yang dicapainya pada sesi sebelumnya.

Perhatian investor kemudian akan beralih ke The Fed. Bank sentral AS diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap, dengan fokus pada proyeksi ekonomi baru dari pembuat kebijakan serta komentar dari Ketua Fed Jerome Powell. Julien Lafargue, kepala strategi pasar di Barclays Private Bank and Wealth Management, mengatakan, "The Fed, seperti pasar, sangat membutuhkan beberapa visibilitas tentang perdagangan, tarif, dan kebijakan keseluruhan, dan kami mengharapkan Powell untuk menghindari jika dan tetapi dan sebaliknya terus menganjurkan pendekatan yang bergantung pada data."

Data LSEG menunjukkan bahwa pedagang memperkirakan penurunan 58 basis poin tahun ini dari The Fed, dengan pemotongan pertama sepenuhnya diperkirakan terjadi pada Juli.

Komoditas: Emas dan Minyak

Dalam komoditas, harga minyak mentah Brent turun 0,24% menjadi $70,39 per barel, sementara minyak mentah West Texas Intermediate AS turun 0,2% menjadi $66,75 dalam perdagangan awal. Harga emas turun menjadi $3.029 per ons, sedikit di bawah rekor tertinggi yang dicapai pada Selasa karena kekhawatiran geopolitik menyebabkan aliran safe-haven.