Gejolak Pasar Global: Indikator Resesi yang Mengkhawatirkan

Pasar ekuitas global mengalami penurunan tajam pada hari Senin di tengah gejolak tarif, yang memicu sinyal stres yang semakin jelas di pasar keuangan. Van Luu, kepala strategi FX dan pendapatan tetap global di Russell Investments, menyatakan dengan gamblang, "Pasar jelas sedang panik." Indikator aversi risiko investor dari perusahaan manajemen aset tersebut, yang menggabungkan tren harga dan indikator sentimen, mendekati level yang terakhir terlihat pada September-Oktober 2022, ketika bank sentral global memulai serangkaian kenaikan suku bunga yang belum pernah terjadi sebelumnya. Berikut beberapa indikator yang menjadi sorotan para investor.

Lonjakan VIX dan Indeks Volatilitas Lainnya

Indeks volatilitas VIX di Wall Street, yang dikenal sebagai pengukur ketakutan pasar, melonjak hingga 60 pada hari Senin – level tertinggi sejak pelemahan pasar global pada bulan Agustus. Penutupan pada angka 46,98 merupakan yang tertinggi sejak April 2020. Di Eropa, indikator serupa – Indeks Volatilitas Euro STOXX – melonjak ke level tertinggi sejak Maret 2022, dan mencatat kenaikan satu hari terbesar dalam nilai absolut sejak Maret 2020. Kenaikan tajam ini mencerminkan peningkatan ketidakpastian dan kekhawatiran yang meluas di antara investor.

Obligasi Sampah (Junk Bonds) Mengalami Tekanan Berat

Spread obligasi sampah, yang mencerminkan premi yang diterima investor untuk kepemilikan utang korporasi yang lebih berisiko dibandingkan dengan obligasi pemerintah, telah meningkat ke level tertinggi dalam beberapa bulan. Pada hari Senin, Indeks iTRAXX Crossover, indeks obligasi sampah Eropa berjangka lima tahun, melonjak di atas 420 basis poin dalam kenaikan satu hari terbesar sejak Maret 2023 dan mencapai level tertinggi sejak November tahun yang sama, hampir 80 basis poin lebih tinggi dari seminggu sebelumnya. Di Amerika Serikat, spread obligasi korporasi high-yield melonjak menjadi 445 basis poin pada akhir Jumat, level tertinggi sejak Oktober 2023. Spread disesuaikan opsi (OAS) pada Indeks ICE BofA High Yield mengukur perbedaan hasil antara obligasi sampah dan utang Treasury. Pelebaran spread ini menunjukkan meningkatnya risiko gagal bayar dan penurunan kepercayaan investor terhadap utang korporasi berisiko tinggi.

Saham Perbankan Mengalami Penurunan Tajam

Bank-bank global, yang merupakan kunci bagi fungsi ekonomi global dan barometer pertumbuhan, terus mengalami penurunan harga saham yang tajam. Saham bank Eropa dan Jepang telah kehilangan sekitar 20% dari nilainya masing-masing hanya dalam tiga sesi perdagangan terakhir. Bank-bank Jepang ditutup 10% lebih rendah pada hari Senin, sementara bank-bank AS merosot sekitar 15% minggu lalu, penurunan mingguan terbesar sejak 2020. Penurunan ini menunjukkan kekhawatiran yang signifikan terhadap kesehatan sektor perbankan dan potensi dampaknya terhadap ekonomi global. Kehilangan kepercayaan investor terhadap sektor perbankan menjadi indikator kuat akan ketidakstabilan sistem keuangan global.

Spread Swap Menunjukkan Tekanan di Pasar Obligasi AS

Tekanan yang meningkat di pasar obligasi AS, pasar terbesar di dunia dengan sekitar $28 triliun utang pemerintah yang beredar, mulai terlihat jelas. Salah satu tanda tekanan tersebut terlihat pada spread swap. Spread swap menangkap premi pada sisi tetap dari swap suku bunga, yang digunakan investor untuk melindungi diri terhadap risiko suku bunga relatif terhadap hasil obligasi. Spread swap dua tahun AS – perbedaan antara suku bunga swap dua tahun dan hasil Treasury dua tahun – sempat turun hingga hampir -46 basis poin pada hari Senin sebelum kembali ke sekitar -24 bps, tetap menjadi yang terketat dalam catatan. Angka ini menunjukkan potensi dislokasi yang semakin besar di pasar obligasi dan implikasinya terhadap kebijakan moneter.

Kesimpulannya, berbagai indikator pasar menunjukkan adanya kekhawatiran yang signifikan terhadap prospek ekonomi global. Lonjakan volatilitas, pelebaran spread obligasi sampah, penurunan tajam saham perbankan, dan tekanan pada spread swap semuanya menunjukkan adanya peningkatan risiko dan potensi resesi yang semakin nyata. Situasi ini membutuhkan pengawasan ketat dan analisis yang mendalam untuk memahami dampak jangka panjangnya terhadap ekonomi global.