Ketidakpastian Global Mengguncang Pasar

Pasar keuangan global mengalami guncangan pada hari Kamis, ditandai dengan penurunan nilai dolar ke level terendah sejak April 2022 dan pelemahan pasar saham dari rekor tertinggi sebelumnya. Situasi ini dipicu oleh beberapa faktor, antara lain meningkatnya ketegangan di Timur Tengah dan kekhawatiran atas kerapuhan kesepakatan perdagangan antara Amerika Serikat dan China. Kondisi ini mendorong investor untuk berlindung pada aset-aset aman.

Inflasi AS Terkendali, Namun Ancaman Tarif Masih Membayangi

Laporan inflasi konsumen AS pada hari Rabu menunjukkan tekanan harga secara keseluruhan masih terkendali di bulan Mei, terutama karena penurunan harga bensin, mobil, dan perumahan. Namun, sebagian besar ekonom memperkirakan inflasi akan meningkat seiring dampak tarif AS mulai terasa. Dolar, yang telah kehilangan sekitar 10% nilainya terhadap sekeranjang mata uang lainnya tahun ini, jatuh ke level terendah sejak April 2022 pada perdagangan awal.

Saham global mengalami jeda dari reli hampir tanpa henti sejak awal April, membuat indeks MSCI All-Country World datar, sedikit di bawah rekor tertinggi pada hari Rabu. Di Wall Street, Dow Jones Industrial Average turun sekitar 0,5%, S&P 500 turun 0,17%, dan Nasdaq Composite turun 0,14%. Saham pembuat pesawat Boeing turun sekitar 4% setelah kecelakaan pesawat Air India yang membawa lebih dari 200 orang di Ahmedabad, India. Situs pelacakan penerbangan Flightradar24 menyebutkan pesawat tersebut adalah Boeing 787-8 Dreamliner.

Di Eropa, STOXX 600 turun 0,5%, didorong terutama oleh saham maskapai penerbangan, mengingat ketegangan yang sedang meningkat di Timur Tengah. Pemerintah AS pada hari Rabu mengatakan personel AS sedang dipindahkan dari Timur Tengah karena meningkatnya risiko keamanan di wilayah tersebut, yang sempat mendorong harga minyak naik 4% sebelum akhirnya turun.

"Meningkatnya ketegangan merupakan risiko signifikan, tetapi saya rasa itu bukan perkiraan dasar siapa pun. Jadi, ini adalah sesuatu yang perlu dipantau. Jika benar-benar terjadi eskalasi, pasar akan ketakutan dan itu akan berdampak pada harga minyak," kata ekonom Daiwa Capital, Chris Scicluna. Iran menyatakan tidak akan meninggalkan haknya untuk pengayaan uranium, kata seorang pejabat senior Iran kepada Reuters pada hari Kamis, menambahkan bahwa sebuah negara regional "ramah" telah memperingatkan Teheran tentang potensi serangan militer oleh Israel.

Aset Aman Menguat, Dolar Melemah

Aset-aset aman klasik mengalami penguatan. Franc Swiss dan yen Jepang menguat, menekan dolar turun 1,1% terhadap franc dan turun 0,85% terhadap yen, sementara emas naik sekitar 1% menjadi $1.389 per ons.

Perasaan lega yang muncul dari kesimpulan positif pembicaraan perdagangan AS-China awal pekan ini, yang oleh Presiden Donald Trump disebut sebagai "kesepakatan besar dengan China," sirna pada hari Kamis.

Ketidakpastian Kebijakan Tarif Trump

Menambahkan dosis ketidakpastian lain di pasar, Trump mengatakan AS akan mengirimkan surat dalam satu atau dua minggu mendatang yang menguraikan ketentuan kesepakatan perdagangan kepada puluhan negara lain, yang dapat mereka terima atau tolak.

"Pasar mungkin tidak punya pilihan selain menanggapi ancaman tarif Trump — bahkan jika itu hanya gertakan untuk membawa pihak lain ke meja perundingan. Kesenjangan antara posisi 'risk-on' dan risiko dunia nyata telah terlalu jauh," kata Charu Chanana, kepala strategi investasi di Saxo Bank.

Kebijakan tarif Trump yang tidak menentu telah mengguncang pasar global tahun ini, mendorong banyak investor untuk keluar dari aset AS, terutama dolar, karena mereka khawatir tentang kenaikan harga dan perlambatan pertumbuhan ekonomi. Euro naik hingga 1,07% menjadi $1,16, tertinggi sejak Oktober 2021.

Surat utang pemerintah AS juga reli, menekan imbal hasil turun 4,7 basis poin menjadi di bawah 4,37%, sementara imbal hasil dua tahun, yang lebih sensitif terhadap inflasi dan ekspektasi suku bunga, turun 4,8 bps menjadi 3,897%.

Indeks inflasi konsumen hari Rabu menjaga kemungkinan Federal Reserve memangkas suku bunga sebesar seperempat poin, tetapi hanya pada bulan September, karena pembuat kebijakan menilai bagaimana tarif memengaruhi ekonomi riil.

Pada hari Kamis, laporan dari Departemen Tenaga Kerja menunjukkan bahwa harga produsen AS, yang dikenal sebagai PPI, meningkat kurang dari yang diharapkan pada bulan Mei, ditekan oleh penurunan biaya untuk layanan seperti ongkos tiket pesawat.

Chris Zaccarelli, kepala petugas investasi untuk Northlight Asset Management di Charlotte, mengatakan data inflasi baru minggu ini memberi Federal Reserve ruang untuk menunggu informasi lebih lanjut tentang bagaimana tarif dan negosiasi perdagangan baru dapat memengaruhi stabilitas harga.

"Ini memberi Federal Reserve ruang untuk menunggu," tulisnya dalam email.

Minyak, yang telah turun 20% dalam setahun terakhir, turun 1,6% menjadi $68,69 per barel, tetapi masih berada di dekat tertinggi dua bulan, menambahkan bagian bergerak lain pada prospek suku bunga.