Krisis Keuangan di Brasil: Real Melemah, Pasar Saham Tertekan

Pelemahan Real Brasil dan Tekanan Pasar Saham

Real Brasil, mata uang lokal, menukik ke level terendah sepanjang sejarah pada hari Rabu, sementara pasar saham juga mengalami tekanan. Hal ini disebabkan oleh kekhawatiran pasar keuangan terhadap rencana pengeluaran pemerintah Brasil dan defisit anggaran yang lebar. Nilai tukar Real terhadap dolar Amerika Serikat mencapai 6,2179, menandai penurunan tahunan sebesar 22%. Indeks saham Bovespa, indeks acuan Brasil, juga turun 2% pada hari itu, mencapai titik terendah dalam enam bulan terakhir. Biaya asuransi untuk paparan terhadap utang obligasi negara mendekati level tertinggi 14 bulan terakhir, mencerminkan kekhawatiran investor terhadap krisis pasar keuangan yang semakin dalam di negara ekonomi terbesar di Amerika Latin ini.

Keraguan Investor Terhadap RUU Fiskal

Investor meragukan kemampuan anggota parlemen untuk meloloskan bagian utama dari RUU fiskal yang bertujuan untuk menempatkan keuangan pemerintah pada landasan yang lebih berkelanjutan. Thomas Haugaard, manajer portofolio di Janus Henderson di Copenhagen, menyatakan bahwa pasar terutama khawatir tentang trajektori fiskal yang rapuh secara keseluruhan dan fakta bahwa hal itu memengaruhi ekspektasi inflasi melalui tekanan pada Real. Ia menambahkan bahwa seringkali pasar harus memberontak terlebih dahulu sebelum penyesuaian yang menyakitkan dilakukan, tetapi untuk saat ini tampaknya tidak akan ada respons fiskal terhadap gejolak baru-baru ini.

Meskipun Kongres menyetujui teks utama RUU tersebut pada Selasa malam, pemungutan suara atas beberapa amendemen yang diusulkan oleh anggota parlemen masih belum dilakukan. Menteri Keuangan Fernando Haddad menyatakan bahwa Senat siap untuk memberikan suara pada RUU tersebut segera setelah Kongres mengirimkannya. Haddad menegaskan komitmen pemerintah dengan menyatakan, "Kami melakukan bagian kami: mengirimkan (kepada Kongres) langkah-langkah tersebut, berupaya memastikan bahwa langkah-langkah tersebut tidak dikurangi, dan meyakinkan orang-orang bahwa langkah-langkah ini diperlukan untuk memperkuat kerangka fiskal."

Intervensi Bank Sentral dan Kebijakan Moneter Ketat

Bank sentral Brasil melakukan lelang dolar AS untuk sesi ketiga berturut-turut pada hari Selasa dan menegaskan kembali sikap kebijakan moneternya yang ketat. Shamaila Khan, kepala pendapatan tetap untuk pasar negara berkembang dan Asia Pasifik di UBS Asset Management, mengatakan, "Bank sentral menaikkan suku bunga lebih dari yang diharapkan dan telah melakukan intervensi dalam mata uang sehingga mereka melakukan bagian mereka."

Yield obligasi berdaulat lokal berada di sekitar 14,5% pada hari Rabu, setelah mencapai 14,847% pada hari Selasa, level tertinggi sejak Maret 2016. Yield tersebut dimulai tahun ini sekitar 10,5%. Arif Joshi, kepala bersama platform utang pasar negara berkembang di Lazard Asset Management, menyatakan bahwa untuk saat ini, harapan untuk kejutan fiskal positif sangat rendah. Ia menekankan perlunya konsolidasi fiskal yang melampaui spekulasi bahwa pertumbuhan yang lebih kuat akan membuat sisi fiskal tampak lebih sehat dan beralih ke pemotongan pengeluaran yang nyata. Joshi menambahkan, "Ini selalu dimulai dengan langkah-langkah kecil dan dibangun dari sana. Kami tidak mencari 'bazooka' penuh, kami mencari langkah-langkah kecil ke arah yang benar."

Risiko Kredit dan Penurunan Pasar Saham Global

Credit default swaps (CDS) lima tahun, yang mencerminkan risiko gagal bayar suatu negara atas utangnya, mencapai 194 basis poin, menurut S&P Global Market Intelligence. Indeks MSCI Brazil yang dinyatakan dalam dolar AS telah jatuh lebih dari 30% sejak awal tahun. Defisit anggaran nominal Brasil, termasuk pembayaran bunga atas utang publik, telah meningkat menjadi 9,5% dari PDB dari 4,6% ketika Presiden Luiz Inacio Lula da Silva menjabat pada Januari 2023. Situasi ini menunjukkan adanya kekhawatiran serius terhadap stabilitas ekonomi Brasil dan kepercayaan investor terhadap kemampuan pemerintah untuk mengatasi masalah fiskal yang mendalam. Krisis ini membutuhkan langkah-langkah konkret dan komitmen yang kuat dari pemerintah untuk memulihkan kepercayaan dan menstabilkan ekonomi Brasil.