Pelemahan Dolar AS dan Antisipasi Pemotongan Suku Bunga

Pasar valuta asing menunjukkan pergerakan yang tenang pada hari Kamis, setelah data ekonomi AS yang lemah memicu kembali kekhawatiran akan pertumbuhan ekonomi yang lambat dan inflasi yang tinggi. Euro tetap stabil menjelang pengumuman pemotongan suku bunga yang diperkirakan dari Bank Sentral Eropa (ECB).

Data Ekonomi AS yang Lemah dan Dampaknya

Data ekonomi AS yang mengecewakan, yang menunjukkan sektor jasa AS mengalami kontraksi untuk pertama kalinya dalam hampir setahun pada bulan Mei dan melemahnya pasar tenaga kerja, menyebabkan reli pada Treasury dan meningkatkan kemungkinan pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed) tahun ini. Pergerakan pasar valuta asing di jam perdagangan Asia relatif lamban, karena investor ragu-ragu untuk melakukan taruhan besar, menunggu perkembangan lebih lanjut mengenai ekonomi, tarif, dan kesepakatan perdagangan.

Pasar telah bergejolak sejak Presiden AS Donald Trump mengumumkan serangkaian tarif terhadap negara-negara di seluruh dunia pada 2 April, kemudian menunda beberapa dan mengumumkan yang baru, yang menyebabkan investor mencari alternatif aset selain aset AS. Kelemahan dolar AS telah menjadi cerita utama tahun ini, dengan para ahli strategi pertukaran mata uang yang disurvei oleh Reuters memperkirakan penurunan lebih lanjut karena meningkatnya kekhawatiran tentang defisit dan utang federal AS.

Pada hari Kamis, dolar AS sedikit lebih tinggi terhadap yen di level 143, sementara euro berada di $1,1412, tidak jauh dari tertinggi enam minggu yang dicapai pada awal pekan ini. Poundsterling terakhir diperdagangkan di $1,3544. Indeks dolar, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang lainnya, berada di 98,87 dan telah turun sekitar 9% tahun ini, siap untuk kinerja tahunan terlemahnya sejak 2017.

Antisipasi Data Ketenagakerjaan AS dan Reaksi Pasar

Investor kini menunggu angka penggajian bulanan Jumat untuk mengukur kondisi pasar tenaga kerja setelah perusahaan pemroses penggajian ADP melaporkan bahwa penggajian swasta AS meningkat jauh lebih rendah dari yang diperkirakan pada bulan Mei. Laporan pekerjaan yang lebih komprehensif pada hari Jumat diperkirakan akan menunjukkan bahwa penggajian non-pertanian meningkat sebesar 130.000 pekerjaan pada bulan Mei setelah meningkat sebesar 177.000 pada bulan April, menurut survei Reuters terhadap ekonom. Tingkat pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,2%.

"Data penggajian Mei besok akan penting untuk melihat apakah kekhawatiran investor valid atau berlebihan. Laporan pasar tenaga kerja yang lemah kemungkinan akan menghasilkan penurunan besar pada dolar AS," kata Mansoor Mohi-uddin, kepala ekonom di Bank of Singapore.

Trump kembali mendesak Ketua Federal Reserve Jerome Powell pada hari Rabu untuk menurunkan suku bunga setelah data ADP dirilis, serangan terbaru yang telah memicu kekhawatiran tentang kemandirian bank sentral AS dan membuat investor gelisah. Pasar telah memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 56 basis poin tahun ini dari The Fed, dengan pedagang memperkirakan peluang 95% untuk pelonggaran pada September, data LSEG menunjukkan.

Yield obligasi Treasury AS 10 tahun berada di 4,363% pada jam perdagangan Asia, sedikit di atas terendah empat minggu di 4,349% yang dicapai pada hari Rabu. Mata uang lainnya, dolar Australia tetap stabil di $0,6491, mengabaikan laporan PDB yang lemah pada hari Rabu, sementara dolar Selandia Baru terakhir berada di $0,603, sedikit di bawah tertinggi tujuh bulan.

Ketidakpastian Perundingan Perdagangan AS dan Langkah ECB

Investor tetap khawatir tentang negosiasi perdagangan AS dan kurangnya kemajuan dalam menyelesaikan kesepakatan menjelang tenggat waktu awal Juli. Trump menyebut Xi Jinping dari China sebagai sosok yang tangguh dan "sangat sulit untuk membuat kesepakatan" pada hari Rabu, memperlihatkan gesekan setelah Gedung Putih meningkatkan harapan untuk panggilan telepon yang telah lama ditunggu-tunggu antara kedua pemimpin tersebut minggu ini.

Perhatian juga akan tertuju pada Eropa, di mana bank sentral secara luas diperkirakan akan memangkas suku bunga sebesar 25 bps pada hari Kamis. Investor akan mencari petunjuk untuk apa yang akan terjadi selanjutnya, bahkan ketika kasus untuk jeda dalam siklus pelonggaran selama setahun semakin kuat. ECB telah memangkas suku bunga tujuh kali dalam 13 bulan karena inflasi mereda dari puncak pasca-pandemi, berupaya menopang ekonomi zona euro yang sedang berjuang bahkan sebelum kebijakan ekonomi dan perdagangan Trump yang tidak menentu memberikan pukulan lain.

"Harga energi yang lebih rendah, stimulus fiskal yang akan datang, dan berkurangnya risiko resesi global menjamin pendekatan tunggu dan lihat untuk langkah-langkah kebijakan lebih lanjut," kata Laura Cooper, kepala strategi kredit makro dan investasi di Nuveen. "Meskipun pemotongan asuransi potensial dapat terjadi pada September, itu akan bergantung pada data yang masuk - namun risiko tampaknya condong ke atas di tengah ekspektasi yang tertekan akibat perdagangan."