Pergerakan Pasar Jepang dan Korea Selatan: Antara Kenaikan Inflasi dan Potensi Pemotongan Suku Bunga

Inflasi Jepang dan Lelang Obligasi Pemerintah

Jepang bersiap menghadapi rilis data ekonomi penting yang akan mempengaruhi pasar keuangan. Institut untuk Studi Moneter dan Ekonomi Bank of Japan (BOJ) akan menyelenggarakan konferensi pada Selasa dan Rabu. Perhatian pasar tertuju pada pidato pembukaan Gubernur Kazuo Ueda, mengingat spekulasi yang beredar mengenai waktu kenaikan suku bunga selanjutnya oleh bank sentral.

Data yang akan dirilis pada Jumat diperkirakan menunjukkan peningkatan inflasi di Tokyo setelah berakhirnya subsidi energi. Survei cepat terhadap ekonom memperkirakan peningkatan harga konsumen inti sebesar 3,5% year-over-year untuk bulan Mei, naik dari 3,4% pada April. Produksi industri, penjualan ritel, dan tingkat pengangguran untuk April juga akan dirilis pada Jumat.

Kementerian Keuangan Jepang akan melelang obligasi pemerintah Jepang (JGB) 40 tahun senilai 500 miliar yen pada Rabu dan obligasi 2 tahun senilai 2,6 triliun yen pada Jumat. Investor akan memantau ketat pelelangan obligasi 40 tahun setelah pelelangan obligasi 20 tahun pada 20 Mei lalu mengecewakan dan menyebabkan imbal hasil utang jangka panjang meningkat tajam.

"Tekanan pada JGB jangka ultra panjang memberikan peringatan lain tentang apa yang dapat terjadi jika pelaku pasar terpaku pada masalah fiskal," kata Eugene Leow dari DBS Group Research, mencatat bahwa Jepang memiliki profil utang pemerintah terburuk di antara negara-negara G10. Operasi pembelian obligasi BOJ pada Kamis dapat memberikan dukungan untuk utang jangka panjang. Bank sentral berencana untuk membeli obligasi pemerintah dengan jatuh tempo lebih dari 10 tahun dan hingga 25 tahun, serta obligasi dengan jatuh tempo 3-5 dan 5-10 tahun, bersama dengan obligasi yang terindeks inflasi. Situasi ini mencerminkan tantangan yang dihadapi Jepang dalam menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan stabilitas pasar obligasi. Pergerakan imbal hasil obligasi jangka panjang menjadi indikator penting kesehatan ekonomi Jepang dan kemampuan pemerintah dalam mengelola utang negara yang besar.

Prospek Pemotongan Suku Bunga di Korea Selatan

Di sisi lain, Bank of Korea (BOK) secara luas diperkirakan akan menurunkan suku bunga kebijakannya pada Kamis, karena tantangan domestik dan global menekan pertumbuhan ekonomi. Ke-12 ekonom yang disurvei oleh The Wall Street Journal memperkirakan pemotongan sebesar 25 basis poin, yang akan menurunkan suku bunga menjadi 2,50% dan menandai dimulainya kembali siklus pelonggaran. BOK juga diperkirakan akan merevisi turun proyeksi pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) tahun 2025.

Ketegangan perdagangan global dan volatilitas politik domestik mengikis kepercayaan bisnis dan rumah tangga, kata ekonom ANZ Bansi Madhavani, mengutip kontraksi PDB Korea Selatan pada kuartal pertama. "Bank of Korea jelas tetap berada pada siklus pemotongan suku bunga," katanya. Sebagian besar ekonom melihat pelonggaran lebih lanjut ke depan untuk mendukung pertumbuhan yang lemah. Ekonom ING mengharapkan pemotongan Mei untuk meningkatkan sentimen dan aktivitas. Namun, dengan ketidakpastian tarif yang masih ada dan tanda-tanda pertumbuhan utang rumah tangga yang baru, mereka memperkirakan BOK akan menyampaikan nada yang seimbang dalam panduan ke depannya.

Situasi di Korea Selatan memperlihatkan pertimbangan yang berbeda dibandingkan dengan Jepang. Korea Selatan menghadapi tantangan pertumbuhan ekonomi yang lebih mendesak, sehingga pemotongan suku bunga menjadi langkah yang dipertimbangkan untuk mendorong aktivitas ekonomi. Namun, perlu diwaspadai potensi peningkatan utang rumah tangga yang bisa menjadi masalah di kemudian hari. Oleh karena itu, kebijakan moneter BOK akan perlu menyeimbangkan antara stimulasi ekonomi dan stabilitas keuangan jangka panjang. Panduan ke depan dari BOK akan menjadi kunci untuk memahami strategi jangka panjang mereka dalam menghadapi tantangan ekonomi ini. Perkembangan di kedua negara ini menunjukkan kompleksitas tantangan yang dihadapi negara-negara di kawasan Asia dalam mengelola ekonomi mereka di tengah ketidakpastian global. Perhatian investor dan pelaku pasar akan tetap tertuju pada perkembangan selanjutnya.