Perlambatan Sektor Jasa AS dan Dampak Tarif Impor

Perlambatan Sektor Jasa AS dan Dampak Tarif Impor

Perlambatan Pertumbuhan Ekonomi

Sektor jasa Amerika Serikat mengalami perlambatan signifikan pada bulan Maret, mencapai titik terendah dalam sembilan bulan terakhir. Hal ini memperkuat ekspektasi bahwa pertumbuhan ekonomi kemungkinan besar terhenti pada kuartal pertama, di tengah ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif impor. Prospek ekonomi semakin suram setelah Presiden Donald Trump mengumumkan tarif minimum 10% untuk sebagian besar barang impor ke AS pada hari Rabu. Pengumuman ini memicu ancaman pembalasan dan mengguncang pasar keuangan global. Fitch Ratings memperkirakan tarif negara tersebut kini merupakan yang tertinggi dalam lebih dari seabad.

Para ekonom memperingatkan tentang inflasi yang lebih tinggi dan kemungkinan hilangnya pekerjaan karena rumah tangga mengurangi pengeluaran dan bisnis mengurangi investasi, berpotensi mendorong ekonomi ke dalam resesi. Sentimen bisnis dan konsumen telah menurun sebelum tarif luas Trump diberlakukan. "Berita perdagangan yang merugikan dari Gedung Putih ini merupakan guncangan eksternal yang ekstrem bagi ekonomi... dan begitu pula kebutuhan untuk waspada terhadap tanda-tanda resesi," kata Christopher Rupkey, kepala ekonom di FWDBONDS.

Indeks Manajer Pembelian (PMI) Sektor Jasa

Institute for Supply Management (ISM) melaporkan pada hari Kamis bahwa indeks manajer pembelian (PMI) non-manufaktur turun menjadi 50,8 bulan lalu, pembacaan terendah sejak Juni 2024, dari 53,5 pada Februari. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan PMI sektor jasa akan turun menjadi 53. Pembacaan PMI di atas 50 menunjukkan pertumbuhan di sektor jasa, yang menyumbang lebih dari dua pertiga dari ekonomi. ISM mengaitkan pembacaan PMI di atas 49 dari waktu ke waktu dengan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan.

"Terjadi peningkatan signifikan dalam jumlah responden yang melaporkan kenaikan biaya karena aktivitas tarif," kata Steve Miller, ketua Komite Survei Bisnis Jasa ISM. Namun Miller menambahkan, "ada keseimbangan yang dekat dalam sentimen jangka pendek, antara panelis dengan prospek baik dan mereka yang melihat atau mengharapkan penurunan." Sepuluh industri, termasuk perdagangan grosir, administrasi publik serta konstruksi dan perdagangan ritel, melaporkan pertumbuhan. Di antara mereka yang melaporkan kontraksi adalah informasi, layanan pendidikan, dan perawatan kesehatan serta bantuan sosial.

Komentar dari bisnis cenderung suram. Beberapa bisnis konstruksi mengatakan mereka sudah melihat dampak bea masuk impor pada aluminium yang diberlakukan oleh Trump pada bulan Maret, menambahkan bahwa "biaya ini akan dibebankan kepada pelanggan." Tarif juga menjadi masalah bagi bisnis informasi, sementara perusahaan utilitas mengatakan mereka mengharapkan "kenaikan harga dalam waktu dekat karena tarif." Perusahaan administrasi publik mengatakan pemotongan anggaran pemerintah yang dalam dan pemecatan massal pekerja federal "berdampak negatif pada operasi kami."

Trump memandang tarif sebagai alat untuk meningkatkan pendapatan untuk mengimbangi pemotongan pajak yang dijanjikannya dan untuk menghidupkan kembali basis industri AS yang telah lama menurun, pandangan yang tidak dibagi oleh para ekonom. Tetapi para ekonom khawatir bahwa serangan tarif Trump sejak kembali ke Gedung Putih pada Januari dapat mendorong ekonomi ke dalam resesi, terutama jika mitra dagang negara tersebut membalas dengan bea masuk mereka sendiri.

Perkiraan Produk Domestik Bruto (PDB) dan Defisit Perdagangan

Perkiraan produk domestik bruto (PDB) untuk kuartal pertama berada di bawah tingkat tahunan 0,5%, dengan kemungkinan besar terjadi kontraksi. Kekhawatiran itu ditegaskan oleh data lain dari Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan yang menunjukkan impor tidak berubah pada tingkat yang tinggi pada bulan Februari, dengan impor barang konsumen mencapai rekor tertinggi karena bisnis bergegas mengimpor ponsel dan barang rumah tangga lainnya serta persiapan farmasi. Impor barang modal juga berada pada titik tertinggi sepanjang masa di tengah peningkatan komputer dan peralatan medis. Kenaikan tersebut diimbangi oleh penurunan impor bentuk logam jadi dan emas non-moneter. Defisit perdagangan menyusut 6,1% menjadi $122,7 miliar dari rekor $130,7 miliar pada Januari. Perdagangan berada di jalur untuk secara signifikan mengurangi PDB. Ekonomi tumbuh pada laju 2,4% pada kuartal keempat.

"Jelas, perusahaan terus membeli dan menimbun impor menjelang pengenaan tarif," kata Eugenio Aleman, kepala ekonom di Raymond James. "Kami menduga tren ini akan berlanjut pada bulan Maret, terutama setelah pengumuman kemarin tentang tarif yang jauh lebih besar untuk seluruh dunia." Saham di Wall Street anjlok. Dolar jatuh terhadap sekeranjang mata uang. Hasil Treasury AS turun.

Penurunan Permintaan dan Pasar Kerja

Ukuran pesanan baru survei ISM turun menjadi 50,4 bulan lalu dari 52,2 pada Februari. Dengan pertumbuhan hampir berhenti, ukuran survei harga yang dibayarkan untuk input layanan turun menjadi 60,9 yang masih tinggi dari 62,6 pada Februari. Menurunnya permintaan layanan dapat membatasi kemampuan bisnis untuk menaikkan harga. Namun, harga barang kemungkinan akan terus naik karena tarif menghambat rantai pasokan, meningkatkan inflasi.

"Minimal, guncangan perdagangan dapat diartikan sebagai pajak $410 miliar pada rumah tangga dan bisnis Amerika dengan biaya $3.585 per rumah tangga," kata Joseph Brusuelas, kepala ekonom di RSM AS. Ukuran survei pekerjaan layanan berkontraksi untuk pertama kalinya dalam enam bulan, kemungkinan menandakan kelemahan pasar tenaga kerja. Untuk saat ini, pasar tenaga kerja tetap stabil, meskipun pekerja yang diberhentikan mengalami pengangguran dalam waktu lama.

Laporan terpisah dari Departemen Tenaga Kerja menunjukkan klaim awal untuk tunjangan pengangguran negara turun 6.000 menjadi 219.000 yang disesuaikan secara musiman untuk minggu yang berakhir pada 29 Maret. Pemutusan hubungan kerja yang rendah telah menjaga pasar tenaga kerja tetap ramai, tetapi bea masuk impor dan kampanye pemerintahan Trump yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk secara drastis mengurangi pemerintah menimbulkan risiko penurunan. Pemberhentian massal pekerja federal belum secara signifikan muncul dalam sebagian kecil dari laporan klaim di tengah pertempuran hukum yang sedang berlangsung. Tetapi perusahaan penempatan kerja global Challenger, Gray & Christmas mengatakan pada hari Kamis bahwa selama dua bulan terakhir telah melacak 280.253 rencana pemutusan hubungan kerja pekerja dan kontraktor federal yang memengaruhi 27 lembaga. Dikatakan lebih dari setengah dari 497.052 pemutusan hubungan kerja yang diumumkan pada kuartal pertama berada di Washington, D.C. Pekerjaan baru langka. Jumlah orang yang menerima tunjangan setelah minggu bantuan awal, proksi untuk perekrutan, meningkat 56.000 menjadi 1.903 juta yang disesuaikan secara musiman selama minggu yang berakhir pada 22 Maret, laporan klaim menunjukkan. Itu adalah tingkat tertinggi sejak minggu yang berakhir pada 13 November 2021. Data klaim tidak berpengaruh pada laporan pekerjaan yang sangat diperhatikan untuk Maret yang akan jatuh tempo pada hari Jumat karena jatuh di luar periode survei. Penggajian non-pertanian kemungkinan meningkat sebesar 135.000 pekerjaan bulan lalu setelah meningkat sebesar 151.000 pada Februari, sebuah survei Reuters memprediksi. Tingkat pengangguran diperkirakan tidak berubah pada 4,1%. "Bisnis memperlambat perekrutan secara tajam di tengah ketidakpastian kebijakan ekonomi yang meningkat," kata Samuel Tombs, kepala ekonom AS di Pantheon Macroeconomics. "Risiko ke depan adalah bahwa tren kenaikan pengangguran secara bertahap ini akan mendapatkan momentum."