Pertanda Positif dari Tiongkok dan Wall Street, Namun Ketidakpastian Trump Masih Membayangi Pasar Asia

Pasar Asia mengawali pekan baru dengan sentimen optimisme yang didorong oleh tanda-tanda pemulihan ekonomi Tiongkok dan reli kuat di Wall Street pada Jumat lalu. Namun, kegelisahan menjelang pelantikan Presiden terpilih Donald Trump berpotensi meredam optimisme tersebut. Penutupan pasar AS pada hari Martin Luther King Jr. akan mengurangi likuiditas global, sementara kekhawatiran mengenai batas utang AS kembali menjadi sorotan utama. Hal ini menjadi alasan tambahan bagi investor di Asia untuk bertindak hati-hati.

Respon Pasar Terhadap Kebijakan Trump

Secara umum, investor menyambut positif aspek "ramah pasar" dari agenda Trump yang diprediksikan, seperti pemotongan pajak dan deregulasi. Namun, kebijakan lain seperti tarif dan deportasi massal berpotensi memicu inflasi dan memperlambat laju penurunan suku bunga oleh Federal Reserve (The Fed). Suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama dapat merusak pertumbuhan ekonomi dan memicu kekhawatiran "stagflasi," sehingga semakin mempersulit tugas The Fed. Pidato pelantikannya dapat sarat dengan janji kebijakan, arahan, dan perintah eksekutif yang berdampak besar pada pasar. Dalam konteks ini, saga seputar TikTok menjadi sorotan, memberikan petunjuk tentang pembuatan kebijakan Trump dan pendekatannya terhadap Tiongkok. Trump menyatakan akan mengembalikan akses aplikasi media sosial milik Tiongkok tersebut di AS melalui perintah eksekutif setelah dilantik, tetapi menginginkan setidaknya setengah kepemilikannya berada di tangan investor AS.

Pergerakan Dolar, Yield Treasury, dan Indeks Pasar Saham

Di pasar, dolar dan yield Treasury mereda dari level tertinggi historis pada Senin lalu dan berakhir pekan lalu di level yang lebih rendah, memberikan sedikit kelonggaran kondisi keuangan bagi pasar Asia dan pasar negara berkembang. Yield obligasi 10 tahun mencapai puncak 16 bulan di angka 4,80% tetapi turun 17 basis poin dalam sepekan, sementara indeks dolar AS mencapai puncak 27 bulan dan hanya mencatat kerugian mingguan kedua dalam 16 pekan. Katalis tampaknya adalah data inflasi AS yang relatif jinak dan pernyataan dovish dari Gubernur The Fed, Christopher Waller, yang mengutarakan kemungkinan tiga atau empat kali pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin tahun ini. S&P 500 naik 3% pekan lalu – kinerja terbaik dalam 10 pekan –, Nasdaq naik 2,4%, dan MSCI World naik 1,7%. Namun, saham Asia berkinerja kurang baik; indeks MSCI Asia ex-Japan naik 0,8%, saham Tiongkok hanya naik 0,3%, sementara Nikkei 225 Jepang turun.

Data Ekonomi Tiongkok dan Kebijakan Moneter

"Data dump" Tiongkok pekan lalu lebih menggembirakan daripada ekspektasi analis. Pertumbuhan ekonomi kuartal keempat mencapai 5,4%, yang berarti Beijing mencapai target pertumbuhan PDB tahunan sekitar 5%. Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) akan menetapkan suku bunga pada hari Senin. Diharapkan PBOC akan melonggarkan kebijakan secara perlahan dan hati-hati pada kuartal pertama tahun ini, tetapi belum tentu dimulai pada Senin. Sementara itu, investor di Jepang bersiap untuk kemungkinan kenaikan suku bunga dari Bank of Japan (BOJ) pada Jumat. Sinyal terbaru dari pejabat BOJ menunjukkan arah yang pasti, dan pasar telah bereaksi sesuai – yen menguat, dan saham Jepang melemah.

Perkembangan Penting yang Akan Memengaruhi Pasar

Beberapa perkembangan penting yang berpotensi memberikan arah lebih lanjut kepada pasar pada Senin meliputi:

• Keputusan suku bunga Tiongkok
• Pesanan mesin Jepang (November)
• Perdagangan Malaysia (Desember)

Kesimpulannya, meskipun ada sinyal positif dari pemulihan ekonomi Tiongkok dan pergerakan pasar saham global, ketidakpastian seputar kebijakan pemerintahan Trump dan langkah-langkah moneter dari bank sentral di Asia masih menjadi faktor penentu utama bagi pergerakan pasar di minggu ini. Investor perlu memantau perkembangan dengan cermat dan bersiap menghadapi potensi volatilitas yang cukup tinggi.